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揭晓于 : 2016年05月18日
克日 ，诺亚财产集团研究与生长中心与歌斐资产果真市场团队宣布《2016中国股票基金市场白皮书》 ，报告分股票市场、私募股票基金投资和公募股票基金投资三大板块 ，在给出2016年投资战略的基础上 ，用专门的章节梳理总结私募股票基金、公募股票基金的市场体现以及投资战略建议。
诺亚财产剖析指出 ，股票市场在2016年一季度履历了包括熔断机制期的重复震荡 ，近期从羁系层及更高层面透露的信息又造成了短期二级市场情绪大幅波动。诺亚财产以为 ，2016年A股市场主要将泛起一个存量博弈中的震荡行情 ，整年A股大盘指数将在强盛的支持力和阻力下坚持基本平稳 ，中恒久来看 ，权益类市场仍然是投资者资产设置中不错的选择。
去散户之路仍然漫长
随着无危害利率的下行 ，以及信托产品刚性兑付的终结 ，信托、银行理财不再是投资者的首选 ，投资者资产设置转向股市。中国投资者结构仍以散户为主 ，与美国20世纪80年月水平相当 ，去散户化之路仍然漫长。
别的 ，A股投资人危害偏好的一连提升。诺亚财产以为危害偏好是心理因素的外在体现 ，在经济下行期 ，企业盈利改善有限 ，因此主要的行情都是由利率和危害偏好驱动 ，其中利率是主线。“2015年起 ，无危害利率一直降低 ，危害偏好一直提升 ，权益类资产走强。大类资产轮动首先要关注无危害利率 ，若无危害利率已经最先下降之后 ，下一个驱动信号将是危害溢价 ，当危害偏好逐步企稳提升后 ，股市将会逐步苏醒。”诺亚财产首席研究官金海年体现。
经济情形仍宽松 ，股权类投资趋涨
诺亚财产以为 ，经济周期从供应端和需求端两方面影响市场。
一方面 ，经济周期在供应端影响企业融资。在经济高速生长的时期 ，企业更多通过债权融资举行扩张；而当经济面临动荡的时间 ，企业可能血本无归 ，故而企业更多希望通过股权融资获取未来生长资金。中国M2/GDP（广义钱币与海内生产总值的比值）的高企也说明晰金融市场尚不敷蓬勃 ，经济生长仍然依赖于间接融资渠道。在目今中国经济由高速增上进入中高速增添阶段 ，同时面临结构性调解的时间 ，关于股权融资的需求大幅上升。
另一方面 ，经济周期在需求端影响投资者。相比银行的间接融资 ，股市的直接融资使得投资者面临更大的危害 ，以是投资者要求更高的投资收益。然而 ，中国股市是一个以散户为主的市场 ，投资者保存很强的投契情绪 ，恰逢大宗资金的投放 ，使得资源市场生长不受控制 ，先后泛起股市过热与股市践踏的征象 ，可以说是与政府的初志相背离的。中国希望推行注册制 ，也是希望能够改变目今的投资者结构。然而在当下 ，经济生长关于投资者的影响主要照旧通过钱币供应、政策导向来影响投资者的。
对A股市场来说 ，只管存量博弈行情下中小创的投资时机和空间具备想象力 ，但只要权重板块上涨缺乏一连性 ，行情就很难向周全牛市切换。虽然权重板块纷歧定是市场情绪的主导 ，但却是整体指数最有力的推进器。
存量博弈中前行 提高权益类投资比例
诺亚财产以为 ，2016年A股市场主要将泛起一个存量博弈中的震荡行情 ，中期主要影响变量主要为人民币汇率的稳固性、外洋市场及供应侧刷新发动的经济增添的情形等。市场的“经济预期”在逐步改善 ，然而一连力度仍需继续视察 ，“经济预期”的短期无法证伪使得对市场的提振力度就较为有限。
“今年虽然有汇率等负面因素的暂时扫除 ，但这对危害偏好的影响是修复性而非趋势性 ，从趋势操作角度来讲 ，整年A股仍然难寻时机。从行业设置战略来看 ，中国式供应侧结构性刷新将是2016年宏观政策的主基调。在二季度的窗口期 ，我们仍然看好供应侧主题的设置时机。”金海年说。
展望2016年 ，只管A股市场可能不会一帆风顺 ，但A股市场容量够大 ，权益类市场仍然是投资者在中恒久资产设置中好的选择。与刷新相关的行业投资时机展现 ，需要通过专业机构 ，控制贪心和恐惧 ，专业化的权衡危害、挖掘时机。
