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揭晓于 : 2021年07月02日
小序：7月2日，歌斐资产团结FOTT（惠裕全球家族智库）首度宣布2021中国家族办公室CIO调研报告。
文：诺亚家族财产治理有限公司总司理 诺亚财产战略客户中心认真人 陈昆才
以下内容是诺亚财产战略客户中心认真人陈昆才的现场分享：
在中国，家族办公室照旧一个相对年轻的行业，与近年来的财产代际传承、财产新贵兴起有关。而职业化的家办CIO步队则显得更为年轻，由于刚最先家族企业掌门人或者企业焦点治理层（主要为CFO）兼任CIO（首席投资官）的征象很是普遍。本次调研效果显示，凌驾七成的家办建设于2010年之后；而在家办任职时间为1至5年的CIO，占比近55%。
打造一支专业的家办团队，需要时间的积累，就像我们选择一名优异的投资治理人，尽调可能需要1-3年，委托后还需要跟踪3年的业绩体现；而选择一位家办CIO，打造一支专业团队，治理数目重大的家族财产，自然需要投入更多时间。凭证笔者的视察，家办CIO算不上是一份“好差事”，频仍替换CIO也是少年中国家办的懊恼之一，尤其是简单家办。
无论是自建家办，照旧外包模式（OCIO），作为家族财产的守护者，我们建议职业化的CIO们需要有“不谋万世者，缺乏谋一时；不谋全局者，缺乏谋一域”的角色认知，树立清晰的“三观”（全局观、未来观、全球观），期望告竣总体最优的家族财产治理目的。
第一个全局观体现在家族财产三个资源的协调与昌盛。CIO治理家族的金融资源，在家族传承中的定位是提供基础设施，目的是追求恒久保值增值。但CIO要熟悉到，相较于金融资笔飘于家族传承的顶层设计，智力资源和人力资源则更为主要。其中，家族传承的条件是人力资源的昌盛，而决议财产量级的是智力资源的生长。以是，CIO们要掘客金融资源投资在财务回报之外的意义，好比私募股权投资、企业内部创投（CVC）关于智力资源的意义，以及包管妄想、信托架构关于人力资源协调的资助。
第二个全局观是自上而下的战略资产设置能力，这是CIO本职专业的体现。周全掌握各大类资产和种种战略工具的危害收益特征、应用场景，合理安排好委托治理和内部投资，追求家族财产的恒久保值与增值。
第三个全局观是财务投资与家族工业投资（含“二代创业”）的联动。越来越多的家族企业上岸资源市场，古板行业的隐形冠军自动钻营转型升级；在此配景下，寻找“第二曲线”成为家族企业的配合课题，可以将财务性子的私募股权投资与战略级的工业投资相团结，相互协同与赋能。
中欧国际工商学院杰弗里·桑普勒教授提出预防金融“近视症”的看法，他体现人们在思索问题时，总是习惯于放大金融因素对经济、行业及企业生长的影响，在主要性排序上企业自身战略、科技和社会因素依次排在金融之后；但现实上对企业生长的潜在影响方面，金融因素远缺乏社会、科技和自身战略危害。
社会因素中的生齿增添（地区间增添不平衡、老龄化等）、自然资源（食物、水、能源等），科技因素中的医疗（基因组项目、寿命延伸等），均对经济、行业、企业生长，包括金融投资爆发重大影响。从近期的碳达峰、碳中和的远景目的，到铺开“三胎”，对资源市场爆发的影响，可见一斑。
显然，从事家族金融资笔莆理的CIO们更容易患上这种“近视症”。聚焦到投资主题上，有如下建议：第一，坚持好奇心，将投资阶段适目今移，关注前沿科技、医疗康健、新能源等领域的立异投资时机。第二，运用杠铃战略，在结构中恒久私募股权类投资的同时，运用绝对回报型多战略组合投资，打造财产底仓。第三，在选择投资战略和治理人时，阻止“后视镜”头脑，不唯历史业绩，不唯风口，坚持资产设置的前瞻性。
来自于哈佛商学院的案例显示，North Forty是一位前微软高管及其夫人开办的家族办公室，有人问到他们，为什么家族办公室的投资组合中不持有微软股票？这位家办拥有者回覆，赌这个天下在二三十年后会变得更好，或赌某个国家，特定的行业、公司会变得更好，前者是个更清静、危害更低的赌注。
在这位前微软高管看来，他们是中了“微软”这张彩票，但他们也许不太可能会再中一次彩票。全球化和多元化的资产设置，能够更好地实现财产保值，同时留出增添空间，但这仍然是有危害的。即便North Forty只追求5%/年的预期回报率，但依然要肩负11%左右的波动率。
关于中国的家族财产拥有者们，同样也是中了“中国”这张彩票，在刷新开放四十余年以来，中国经济增添的差别阶段，享受了刷新盈利、生齿盈利、市场盈利、入世盈利、工程师盈利、科技立异盈利等等。而引入全球资产设置的理念，可以为家族财产注入多元化的实力。
关于家办CIO们来说，全球观更主要的是视野的开拓，以及学习外洋最佳实践，走落发族财产治理的中国特色之路。
