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转型6个季度 ，业绩显示 ，诺亚2020年标准化产品召募量抵达731.4亿元 ，同比大增177.3％ 。标准化产品销量暴增 ，使诺亚的总召募量也获得了可观增添 。据财报 ，诺亚2020年总召募量为947.4亿元人民币 ，同比增添20.6％ 。
鉴于2020年诺亚财产焦点财务数据的一连增添 ，资源市场也给出了认可的反响 。美银证券、中银国际纷纷维持诺亚财产的买入评级 。中金公司评级中性 ，但看好其起劲的产品转型和生意价值增添 ，上调净利润、目的价等指标展望 。
与历史“息争” ，驻足更远
在自身营业超预期增添的同时 ，诺亚也为客户创立了不少收益 。据财报 ，2020年诺亚总共录得业绩酬金费收入3.9亿元人民币 ，同比大幅增添244.4% 。
受诺亚财产2020年二季报宣布的“承兴案”息争计划一次性息争用度计提（约18.3亿元人民币）影响 ，去年诺亚财产在通用会计准则口径下的净利润酿成亏损7.45亿元 。
值得注重的是 ，多家国际投行为诺亚财产一次性计提18.3亿元“承兴案”息争用度“站台” 。
美银证券宣布的最新报告指出 ，诺亚财产一次性计提承兴案息争用度切合预期 ，只管此举导致诺亚财产在通用会计准则口径下亏损7.45亿元 ，但此举消除了承兴案给诺亚财产未来业绩体现所带来的不确定性 ，令资源市场重新关注诺亚财产营业基本面增添 。
中银国际也宣布最新报告维持诺亚财产的买入评级 ，理由是承兴案一次性息争用度计提有助于诺亚财产“轻装上阵” ，将精神更聚焦在推动各项营业增添 。
在业内人士看来 ，诺亚财产之以是选择一次性计提息争用度 ，主要目的是“轻装上阵” ，彻底挣脱承兴案对未来业绩增添带来的不确定性 。2021年不会再有超18亿的一次性用度拖累 ，诺亚GAAP准则下的业绩有望迎来大反弹 。
诺亚不但已圆满走过超等厘革的转型期 ，也与历史完成“息争” ，未来增添动能可期 。
驱动投行乐观预期的 ，也有对中国财产治理市场未来的看好 。经由70年生长 ，特殊是最近40年的刷新开放 ，中国起源实现了藏富于民的目的 。但全球化的资产设置和专业化的财产治理 ，才刚刚最先 。
展望未来 ，中国小我私家财产规模跃升至200万亿元规模 ，但财产治理行业距离天下先进水平尚有差别 ，由于早期的财产治理相对粗放 ，没有完全形成净值化资产设置市场 。这是历史局限 ，亦是未来机缘 。
在诺亚汪静波看来 ，现在中国资源市场的现状很是靠近于美国的1970 年月末 ，人均GDP凌驾1万美元 ，而中国金融资产在住民资产设置中的占比仅为30%；机构投资者持有市值占比为18.5% ，尚有着重大的行业生长空间 ，在这样的大时机时代眼前 ，诺亚不会时机主义 。诺亚的重心 ，是要在“更远“两个字上 。
更远 ，既在客户 ，也在产品 ，更在投研 。诺亚何以实现“更远”的目的？
据相识 ，诺亚在客户端 ，正在举行以客户为中心 ，数字化为抓手的组织能力建设 ，为更精准的识别客户、相识产品和匹配理财师 ，快速实现了KYC\KYA\KYP的1.0版本上线 ，升级了旗下基金销售平台微笑基金的客户界面、打造了iNoah的外洋平台 ，同时也在理财师端上线了理财师控制台 。
产品端 ，作为深耕财产治理行业15年的头部财产治理机构 ，诺亚仍在一直加深明确客户需求 ，与头部GP建设更深度的战略 ，为供应商提供一站式综合效劳；在投资端 ，也以投研能力为基础 ，周全围绕客户需求 ，设计新产品 ，提升投资能力 。
据悉 ，其旗下以母基金起身、恒久多战略投资的歌斐资产在2020年提出目的战略 ，即是以二级市场多战略、多治理人的组合投资方法 ，举行无邪多元的战略设置和实时的组合动态调解 ，深度挖掘潜力治理人 ，资助投资人控制回撤和波动水平 ，致力于实现组合投资目的 ，知足投资人的底仓需求 。
资管营业升级 ，歌斐步入“下半场”
作为诺亚财产资产治理板块的继续 ，歌斐资产也有着先行者的基因 。
2010年 ，歌斐资产建设之初以FOF起身 ，逐步扩展至多资产、多战略、多地区 ，歌斐上半场以FOF为主是契合诺亚控股集团生长脚步的自动选择 ，也是历史的一定 。彼时 ，歌斐首创 ，并无过多做直接投资的履历 ，更多的是凭证客户需求 ，以产品驱动 ，做产品、治理人的筛选和资产设置 ，为客户效劳 。
现在乘着资产治理行业突破刚兑、周全迈向净值化的春风 ，歌斐步入下半场 。目的战略、直投/跟投是歌斐十年生长履历和能力累积之后的一定选择 ，也是自动进化 。
从财报来看 ，歌斐资产治理板块追随诺亚控股标准化转型 ，一连自动退出非标类固收产品 ，信贷产品治理规模从2019年尾的296.4亿元 ，骤降至2020年尾的102.3亿元 。
整体来看 ，2020年尾歌斐资产治理规模（AUM）降至1528.2亿元 ，这是自动退出信贷类产品的效果 ，也是自动治理能力提升的必由之路 。歌斐资产私募股权资产治理规模在2020年尾抵达1130.3亿元 ，同比增添7.7%；果真市场营业的治理规模则抵达98.5亿元 ，同比增添6.1% ，印证了自动治理能力的提升 。歌斐资产扬弃了非标增添的路径 ，走向了PE跟投/直投、标准化资产的领域 。
2018年资管新规正式宣布以来 ，银行理财从保本型转变为净值化 ，融资类信托2020年压降了近1万亿元 ，整个资产治理行业都在非标转标 ，但鲜有诺亚及歌斐这样坚决而坚决 。从2020年的诺亚财报来看 ，转型虽有阵痛 ，但效果丰富、产品结构转型乐成 。
歌斐资产相关认真人对记者提到 ，除了PE跟投/直投的能力提升和优势坚持之外 ，歌斐资产2021年推出了目的战略 。已往十年多 ，歌斐资产累计效劳了2万多名高净值投资人 ，有着富厚的投资实践履历和深度的客户洞察 ，在资产治理标准化、净值化的新时代 ，歌斐意识到需要用新的投资战略、投资工具 ，来更好地为高净值客户效劳 ，致力于知足财产稳健增添、相对低波动的投资需求 。
凭证先容 ，目的战略是一种二级市场多战略组合的投资方法 ，底层资产是各个治理人及战略工具的组合 ，最底层的资产是标准化的资产 。该战略运用无邪多元的战略设置和实时的组合动态调解 ，深度挖掘潜力治理人 ，以全方位的设置思绪与计划 ，应对未来可能面临的多变市场 ，致力于资助投资人控制住回撤和波动率 ，实现组合投资目的 。
简朴来说 ，就是需要明确知道自己的投资目的 ，设定自己能够肩负的危害预算或者波动率规模 ，以此目的制订适当的战略路径来实现预期 。
记者相识到 ，现实上这种战略在国际上并不有数 ，外洋许多养老金、恒久险资、高净值客户用的都是这种组合投资方法 。这主要是由于：
一方面 ，这契合股票等权益市场生长的大趋势 ，美国等蓬勃国家的金融资产占住民资产的比例抵达七成以上 ，其中权益和配合基金资产等占金融资产比例抵达三四成 。比照而言 ，海内仍有许多生长空间 ，现在恰恰都在转向标准化、净值型的投资 ，政策勉励生长直接投资和资源市场 ，一句话总结就是“历来没有像今天这么重视” ，可以预见股票等标准化资产在住民资产设置中的职位会越来越主要 。
另一方面 ，从外洋的恒久实践案例来看 ，目的战略投资短期来看锚定了一个看似相对低的投资目的 ，但恒久可一连 ，实践下来能够获得相对恒久的复利 ，并且波动相对更低、回撤控制适当、持有体验更好 。关于养老金机构、高净值群体来说 ，追求的并不是收益越多越好 ，而是投资收益越发稳健、不希望大起大落 ，目的投资是知足需求的很是适配的计划 。
2021年以来 ，凭证wind数据显示 ，偏债混淆型基金年化收益率2.34% ，平均最大回撤-3.47% ，平均年化波动率8.16%；混淆债券型二级基金平均年化收益-0.28% ，平均最大回撤-3.9% ，平均年化波动9.3% 。以二级市场为主要投资偏向的偏股混淆、股票型基金回撤更大 ，上千只基金最大回撤凌驾了-20% 。
高危害、高波动不但是二级市场投资的特点 ，更是现实 。目的战略的泛起可以说是生逢其时 ，其追求的恰恰是尽可能提供相对低危害、偏绝对的收益 ，同时波动水平力争做到市场平均波动的1/2甚至1/3 。
已往8年间 ，在二级市场 ，歌斐资产建设了自上而下的治理人评估系统 ，创立了5P筛选法 ，研究笼罩逾3000家治理人 ，优中选优 ，最终投资池确定100多家治理人 ，提前结构“潜在冠军”、成恒久治理人 ，获取逾额收益 ，拥有穿越牛熊的现实投资履历和恒久业绩验证 。这是歌斐资产投资能力和履历的自然进化 ，自动选择升级到目的战略的底气所在 。
歌斐资产的目的战略 ，不但是其自身的进化、裂变 ，也是资产治理行业的一次大胆突破 ，犹如诺亚非标转标的坚决 ，目的战略也再次使歌斐成为了资产治理行业的先行者 。
《中国财产治理市场产品白皮书》在判断中指出 ，中国财产市场生长的潜力和空间重大 ，在不久的未来 ，中国也将泛起一批航母级、拥有全球竞争力的顶尖资产治理人 ，从而真正拉开中国国民财产一连稳健增添新时代的大幕 。
诺亚作为深耕财产治理行业15年的头部财产治理机构 ，值得期待 。
